1.本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3055元/吨，周环比下调10元/吨，与12月17日普方坯出厂价格2940元/吨相比，钢厂平均亏损115元/吨。

  2.财政部多个方面数据显示，1-11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%；全国一般公共预算支出248538亿元，同比增长1.4%。

  昨日夜盘黑色板块大涨，其中煤焦领涨，17日建筑钢材成交为9.95万吨，环比有所改善。本周布谷网数据公布，建材和热卷有所增产，其中建材增产速度更快；钢材总库存继续下滑，社库大幅去库，整体去库速度与上周持平；建材表需小幅下降，而热轧表需小幅上升，整体需求存在樱之城。预计本周铁水产量继续下滑，但高炉利润有所修复，月底可能专项增产；12月煤矿受环保因素影响供应可能再度收缩，钢厂也存在补库预期，pb粉结构性短缺，钢材成本存在支撑；尽管建材需求季节性下滑，但制造业需求仍有支撑，受钢铁产品实施出口许可证管理影响，短期出口延续高位，钢价或受原料补库影响呈现震荡偏强的走势，但受季节性影响，表现弱于11月。持续关注宏观消息对盘面的影响。后续持续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。

  1.Mysteel17日调研结果为：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2293元/吨，平均钢坯含税成本3055元/吨，周环比下调10元/吨，与12月17日当前普方坯出厂价格2940元/吨相比，钢厂平均亏损115元/吨，周环比减少10元/吨。

  2.Mysteel煤焦：17日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。期货盘面波动，口岸贸易企业积极出货，市场下游企业询盘问价情绪未有明显好转，甘其毛都口岸通关高位运行，16天通关超1600车，口岸库存缓慢累库中，现已突破350万吨，国内终端焦钢企业按需采购，对炼焦煤价格支撑趋弱，后续煤焦市场走势有待观望。

  3.【仓单】焦炭：日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1538元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1540元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1230元/吨，蒙5仓单1055元/吨，蒙3仓单1008元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨。

  夜盘双焦大涨，主要是资金和情绪发生明显的变化，同时看到多个前期跌幅较大商品反弹明显。基本面上，17日山西焦煤000983）竞拍涨跌互现，流拍率较低，有企稳的迹象，仍需观察下游采购力度；蒙煤方面，当前蒙煤通关车持续处于高位，且还有继续增加的可能，价格尚未止跌，同时给国内煤也带来较大压力。不过考虑到后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，后期焦煤供需可能略有改善。在经历了前期大跌后，现有利空已基本计价，预计近期盘面双焦底部震荡运行，波动较大，观察交易逻辑的变化。后期主要关注煤矿年底减产力度、下游对原料冬储预期、反内卷是否再次交易等因素。

  1.单边：关注交易逻辑的变化，波动仍较大，不建议追多，可等待回调后轻仓试多。

  1.12月17日，财政部多个方面数据显示，1-11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入164814亿元，同比增长1.8%；非税收入35702亿元，同比下降3.7%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入88464亿元，同比下降1%；地方一般公共预算本级收入112052亿元，同比增长2.2%。

  2.12月1-14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比去年12月同期下降24%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售2,224.7万辆，同比增长5%；12月1-14日，全国乘用车厂商批发73.4万辆，同比去年12月同期下降31%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发2,749.9万辆，同比增长9%。

  3.17日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交83.1万吨，环比下跌18.05%；本周平均每日成交90.1万吨，环比下跌6.92%；本月平均每日成交100.6万吨，环比下跌2.61%。

  夜盘铁矿价格持续上涨1.3%，本周市场情绪面偏乐观。基本面方面，12月份以来全球铁矿发运延续平稳增加，主流矿澳洲同比基本持平，巴西矿贡献小幅增量；非主流矿发运近一个半月持续处于高位，同比贡献较大增量，当前国内铁矿石供应宽松格局难以改变。需求端，三季度至今国内终端用钢需求环比较快回落，近期难以看到显著好转，同时四季度以来地产、基建和制造业用钢均出现下滑，中期来看国内终端用钢有望延续低位运行。总的来看，当前市场情绪面有所反复，但国内用钢需求较快下滑有望主导中期矿价，四季度以来国内铁元素供需格局延续宽松，铁矿自身基本面出现较大转变，预计矿价进一步上涨空间有限。

  2.甘肃某大厂2台生产72#硅铁炉开始转产，其中1台转低铝硅铁，1台转97#硅。

  硅铁方面，17日现货价格涨跌互现，部分区域现货上涨50至100元/吨。供应端，近期企业利润情况不佳，厂家新增检修或是转产其他品种，本周供应端预计小幅下降。需求方面，11月宏观数据继续走弱，微观上钢材产量与表需双双下降，对原料端需求仍有压力。整体看来基本面延续供需双弱格局，延续底部震荡。

  锰硅方面，17日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.1元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端，厂家利润水准不佳，预计供应端震荡下行。需求方面，11月房地产数据继续恶化，微观上螺纹钢表需与产量双双下降，对锰硅需求形成拖累。成本端方面，锰矿港口库存处于同期低位，海外矿山1月报价均有小幅上涨，成本端有所抬升，短期价格支撑较强，但上方受需求预期压制。

  1.金银市场：昨晚今晨，伦敦金一度重回4350美元附近，随后开启宽幅震荡，最终收涨0.8%，报4337.335美元/盎司；伦敦银将历史上最新的记录刷新至66.893美元，最终收涨4%，报66.25美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.53%，报982.48元/克，沪银主力合约盘中创新高15666元，最终收涨3.93%，报15594元/千克。

  2.美元指数：美元指数在欧盘一度反弹至98.6上方，但随后回吐大部分涨幅，最终收涨0.23%，报98.368。

  4.人民币汇率:人民币兑美元汇率延续偏强走势，最终收报7.045，为2024年10月以来的高位附近。

  1.美联储观点：美联储理事沃勒周三表示，鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间。沃勒表示：“我仍然认为，我们可能距离中性利率还有50到100个基点的差距。”这在某种程度上预示着美联储仍有降息空间。沃勒表示，鉴于目前的经济前景，“没有必要急于降息”，在通胀可能趋于温和的经济环境下，“我们大家可以稳步地将利率降至中性水平”。

  2.美联储观察：美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为44.4%，维持利率不变的概率为46%，累计降息50个基点的概率为9.5%。

  3.地缘问题：①美媒称若普京拒绝俄乌和平协议，美国将对俄“影子舰队”采取新制裁。白宫回应：暂无任何新决定。②美媒：美俄将于本周末在迈阿密就俄乌冲突举行会谈。

  昨日，美联储“二把手”沃勒发表偏鸽观点，认为美联储仍有50至100个基点的降息空间，并强调将以“稳健”节奏推进降息。这一表态进一步强化了市场对流动性宽松的预期。叠加早前一日公布的美国11月非农多个方面数据显示劳动力市场持续降温，为未来降息减少了阻碍。在上述因素共同影响下，美元整体承压走弱，而金银则维持强势。金价数次上探4350美元/盎司附近的关键阻力位，白银则在宏观面、基本面与资金面的共振驱动下延续涨势，再度刷新历史高点。此外，提示关注北京时间今日10时特朗普即将发表的讲话，其中将涉及来年的施政方针，可能对市场情绪与政策预期带来新的影响。

  1.单边：沪金背靠上周五的日内高点附近持有多单；沪银背靠本周一的高点支撑附近持有多单。

  期货市场：晚间伦敦铂宽幅震荡，截至上午八点伦敦铂交投于1905.20美元/盎司，伦敦钯震荡走高，截至上午八点伦敦钯交投于1644.00美元/盎司，广期所铂钯价格均出现巨幅上涨，上午震荡上行，下午铂金放量上涨，钯金收盘前补涨，成交量均出现明显放大，铂金加权日增仓6066手（现总持仓30716手），沉淀资金29.15亿元（流入7.60亿元），钯金加权日增仓2402手（现总持仓10036手），沉淀资金8.22亿元（流入2.40亿元），广铂合约2606、2608、2610、2612均涨停，广钯合约2606收涨6.99%，呈现放量突破前高的态势。

  1.非农就业数据：11月份非农就业人数增加了6.4万人，而10月份减少了10.5万人。上个月的失业率为4.6%，高于9月份的4.4%，为2021年以来的顶配水平。美国劳工统计局不得不放弃公布10月份的失业率，因为它无法在政府关门后追溯收集该数据。而10月份就业人数的下降是自2020年底以来的最大降幅，原因是参加特朗普政府的买断辞职计划的工人正式退出就业名单，联邦政府就业人数减少了16.2万人。

  2.美联储观察：美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为44.4%，维持利率不变的概率为46.1%，累计降息50个基点的概率为9.5%。

  消息方面并未出现显著利好刺激，铂钯前期在黄金白银大涨的情况下震荡跟随，积累了较多的看涨情绪，在周五夜盘贵金属及有色出现回落的情况下，资金对铂钯品种在贵金属板块的做多情绪增强，做多具有相对更高的性价比和安全性，铂钯品种今日获得补涨。宏观方面，11月非农就业数据低于市场预期，市场降息预期走强，铂钯作为贵金属一族，总体存在较强的宏观属性，在总体风险偏好走强、以金银为代表的贵金属价格大涨的背景下，宏观强力推动铂钯呈现阶段性走强；基本面方面，铂金2025年总体供需处于偏紧状态，铂金显性库存有去化表现，基本面有支撑，因而对于铂金短期偏多看待，但由于近期贵金属市场波动较为剧烈，注意仓位管理

  1.单边：铂金钯金均持逢低多策略，铂钯振幅较大且国内无夜盘，国内开盘易出现跳开，注意做好仓位管理

  1.期货：昨日夜盘沪铜2602合约收于92860元/吨，涨幅0.51%，沪铜指数增仓4124手至62万手。LME收盘于11742.5美元/吨，涨幅1.06%。

  1.沃勒表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间，但无需急于行动，将以稳步、渐进方式把利率引向中性。

  2.甲骨文百亿美元数据中心融资受阻，Blue Owl退出，公司称交易仍按计划进行。

  3.北京时间周四10点，特朗普将全美讲话：回顾“伟大”的一年，预告明年新政。

  4.12月15日，KOREA ZINC公告：计划通过在美国子公司Crucible Metals,LLC推进建设一座综合生产并回收锌、铅、铜等主要有色金属，金、银等贵金属，以及锑、锗、镓等战略矿产的复合型有色金属冶炼厂。冶炼厂将分阶段建设（2027~2029年），并分阶段启动商业运营年目标产量，其中涉及铜产能3.5万吨。

  沃勒主张温和降息，承诺将向特朗普主张独立性。今日特朗普将发表全国讲话，市场波动或加剧。供应方面，2026年铜矿供应依旧紧张，加工费谈判难度加大，CSPT小组计划降低10%矿铜产能负荷，后期谈判结果或好于预期。comex铜库存持续增长，lme注销仓单维持在40%，交割风险依然存在。市场预期2026年美国仍将大量虹吸非美地区的电解铜，非美地区供应紧张的情况将持续。白银屡创新高，铜价被动跟涨，但铜价上涨后，现货升水大幅度地下跌，整体需求不足。着重关注十点的特朗普讲线.单边：短线震荡，长期上涨趋势不变，充分回调后重新布局多单。

  1.期货市场：夜盘氧化铝2601合约环比上涨20元至2591元/吨。氧化铝持仓环比增加17120手。

  1.阿拉丁（ALD）综合海外媒体消息，本周二（16日）多位市场的人说，几内亚正在与阿联酋全球铝业(Emirates Global Aluminium，EGA)就一项可能的铝土矿供应协议进行谈判，该协议将增强EGA自几内亚国有宁巴矿业公司（Nimba）采购铝土矿的可能性。宁巴矿业公司计划本月恢复开采，目标是在2026年出口1,000万吨铝土矿，最终增至1,400万吨铝土矿出口。

  2.截至上周五，阿拉丁（ALD）调研统计全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9590万吨，环比增10万吨。2025年11月全国氧化铝加权完全成本为2772元/吨，环比降36元/吨，同比降355元/吨，氧化铝行业平均盈利67元/吨。11月份晋豫地区氧化铝加权完全成本2874元/吨，12月仍难显著触及高成本产能区域的现金成本，但随着25年度工业生产任务不断完成，26年自然年度长单谈判产生结果，企业最为担忧的因减产带来的产业变动将最终定格，面对1月份低价区，持续亏损生产的意愿降低，规模性压产或检修的决心在1月份或将逐步显现。

  3.上期所12月5日多个方面数据显示，氧化铝当月到期仓单量为49286吨，未来一个月到期仓单量为112305吨，未来两个月到期仓单量为59033吨。银河解读：近三个月氧化铝累计到期仓单量为22万吨左右，占25万吨仓单的87%以上，是上半月氧化铝期货价格下降的原因。上期所12月17日多个方面数据显示，氧化铝仓单环比减少9613吨至236562吨。

  当前随着期货价格回落，现货样本成交具备代表性且连续性，现货价格开始接连窄幅下跌，从月均价预测，1月或触及高成本产能的现金成本压力。短期基差收敛带动价格窄幅反弹，持续关注到期仓单消化进度。

  1.期货市场：夜盘沪铝2602合约环比上涨165元至22065元。沪铝持仓环比增加6611手。

  1.美国劳工统计局周二同时公布10月和11月非农就业数据。多个方面数据显示，11月非农就业人口增加6.4万人，略好于市场预期，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高，显示劳动力市场持续降温。

  2.钢联库存速递（万吨）：12月17日主要市场电解铝库存较上一交易日减1.0。其中无锡减0.4;佛山减0.4;巩义(含保税)减0.2。

  3.欧元区12月制造业PMI初值降至49.2，创八个月低点。美国12月标普全球制造业PMI初值51.8，为五个月低点，预期52.1，前值52.2。

  4.17日，美联储理事沃勒在CNBC上表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，能采用“稳步、逐步”的方式将政策利率降至中性水平。他强调，基于当前的经济前景，“没有必要急于降息”，美联储能采用适度步伐，无需采取激烈的行动。

  美联储官员表态偏鸽，铝价随板块反弹。铝基本面整体变动有限，全球短缺格局仍在，国内下游年底赶工迹象明显、需求存韧性，对价格的支撑仍较为明显。

  1.期货市场：夜盘铸造铝合金2602合约环比上涨155元至21170元/吨。铝合金持仓环比增加34手。

  2.现货市场：Mysteel 12月17日ADC12铝合金锭现货价华东21100，平；华南21000，平；东北21000，平；西南21300，平；进口20800，平。（单位：元/吨）

  1.美国劳工统计局周二同时公布10月和11月非农就业数据。多个方面数据显示，11月非农就业人口增加6.4万人，略好于市场预期，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高，显示劳动力市场持续降温。

  2.12月10日，中汽协发布最新多个方面数据显示，产销量分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%。新能源汽车产销量分别达1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%。

  美联储官员表态偏鸽，铝合金随板块反弹。基本面，目前废铝供应整体偏紧，前期价格下跌贸易商惜售情绪升温，成本高企对再生铝价格带来支撑。铝价剧烈波动加剧下游观望情绪，叠加需求显现边际走弱迹象，整体交投清淡。整体看来，成本形成价格底部支撑，而需求走弱叠加铝价震荡抑制采购意愿，预计ADC12价格短期将保持高位震荡格局。

  2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在23035~23200元/吨；昨日上午锌价继续走低，部分下游逢低点价，贸易商继续挺价，上海市场现货升水继续走高，但厂提锌锭持续低价流入华东下游，下游企业多倾向接货低价厂提，上海市场依旧多为贸易商交投。

  1.当地时间12月15日，伦敦金属交易所（LME）发布声明表示，为遵循英国金融监督管理机构要求，计划自明年7月起实施持仓限额新规。声明指出，新举措将增强LME直接调整与管理仓位限额的能力，保障适当限额得以维持，并能及时对市场动态作出反应。新规则将覆盖关键合约，涵盖该交易所核心的铝、铜、铅、镍、锡和锌期货产品，以及期权和交易结算合约的相关合约。调整内容包含：在单个实体和集团层面，以净额为基础计算仓位；以问责阈值取代现有的问责水平，助力LME更全面地掌握风险敞口状况。

  本周海外大幅交仓，伦锌承压下行。近期海外频繁交仓，隐性库存逐渐显性化，LME锌B转为C结构。反观国内，锌精矿加工费持续走低，冶炼利润进一步压缩。国内多数冶炼厂已处盈亏线月国内精炼锌减产预期仍存。受比值影响，出口窗口目前关闭，但前期出口量级仍需确认。华东市场存有贸易商囤货行为，高升水影响下，华北华南地区锌锭跨区域流入华东。短期看，受外盘影响沪锌价格仍有压力。

  2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日跌75元/吨为16750元/吨，再生精铅持货商出货意愿低迷，多数选择不出货。含税主流出厂报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨，不含税精铅出厂报价15600元/吨附近。下游电池生产企业因铅价维持跌势存观望情绪，拿货积极性下滑，部分逢低刚需补库，成交有限。

  1.12月17日SMM讯：受近期铅价持续下行影响，华东地区部分废铅酸蓄电池回收企业“惜售”情绪有所增强。其中，一些中型回收企业对后续铅价走势持乐观态度，判断当前低位难以持续，因而计划在短期内适当控制出货，增加厂内库存，以等待市场价格回暖后再行销售。

  2.2025年12月16日18时，山东多地发布重污染天气橙色预警，并宣布自今日（17日）10时起启动Ⅱ级应急响应。根据响应措施，国四及以下排放标准的重型、中型柴油货车被禁止运输。此项规定对部分仍在使用老旧车辆的小规模废旧铅酸蓄电池回收企业产生了直接影响。不过，由于行业升级，大部分回收企业的运输车队已提前更新为国五、国六标准，因此所受冲击有限。

  3.当地时间12月15日，伦敦金属交易所（LME）发布声明表示，为遵循英国金融监督管理的机构要求，计划自明年7月起实施持仓限额新规。声明指出，新举措将增强LME直接调整与管理仓位限额的能力，保障适当限额得以维持，并能及时对市场动态作出反应。新规则将覆盖关键合约，涵盖该交易所核心的铝、铜、铅、镍、锡和锌期货产品，以及期权和交易结算合约的相关合约。调整内容包含：在单个实体和集团层面，以净额为基础计算仓位；以问责阈值取代现有的问责水平，助力LME更全面地掌握风险敞口状况。

  近期国内铅基本面供需双减，但部分隐形库存显性化。叠加进口窗口打开，海外铅锭持续流入国内。当前沪铅价格下方仍有冶炼成本支撑，而消费转淡向上动力不足，短期铅价或维持区间震荡。

  1.12月17日(周三)，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2025年10月，全球精炼镍产量为32.64万吨，消费量为29.72万吨，供应过剩2.91万吨。2025年1-10月，全球精炼镍产量为320.46万吨，消费量为286.66万吨，供应过剩33.8万吨。2025年10月，全球镍矿产量为34.26万吨,2025年1-10月，全球镍矿产量为355.74万吨。（文华财经）

  2.据印尼镍矿商协会（APNI）表示，政府在2026年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍矿石产量目标约为2.5亿吨，较2025年RKAB设定的3.79亿吨大幅下降。APNI秘书长梅迪·卡特琳·伦基解释称，下调产量规划的目的是为了防止镍价进一步下跌。她在2025年12月16日（周二）于雅加达南部接受采访时指出，该产量目标仍属于政府层面的规划，其最终实施方式尚不明确。根据SMM方面了解，印尼能源与矿产资源部（ESDM）就未来镍矿RKAB配额问题目前仍在商议中。（SMM）

  3.印尼华友与印尼美德卡电池材料公司合资的PT Sulawesi Nickel Cobalt（SLNC）在中苏拉威西莫罗瓦利HPAL项目成功安装首台高压釜。该项目位于印尼莫罗瓦利工业园区（IMIP），毗邻华友主导的HNC年产9万吨HPAL项目，总投资约18亿美元，于2025年1月开工，计划于2026年中期建成，旨在提升印尼在电动车电池用镍等关键材料领域的全球供应地位。项目建设获得包括印尼国家银行（BNI）和曼迪利银行在内的银团提供的14亿美元融资支持。（SMM）

  4.伦敦金属交易所（LME）拟于明年7月推行持仓限额新规当地时间12月15日，伦敦金属交易所（LME）发布声明表示，为遵循英国金融监督管理机构要求，计划自明年7月起实施持仓限额新规。声明指出，新举措将增强LME直接调整与管理仓位限额的能力，保障适当限额得以维持，并能及时对市场动态作出反应。新规则将覆盖关键合约，涵盖该交易所核心的铝、铜、铅、镍、锡和锌期货产品，以及期权和交易结算合约的相关合约。调整内容包含：在单个实体和集团层面，以净额为基础计算仓位；以问责阈值取代现有的问责水平，助力LME更全面地掌握风险敞口状况。（SMM）

  12-1月供应环比小幅增长，需求环比走弱，供增需减格局压制镍价反弹空间。近期空配资金回归，镍价创下新低，汇率影响下，沪镍走势弱于伦镍。近期蓝焰项目推迟投产，印尼RKAB配额审批2.5亿吨低于今年3.74亿吨产量目标，短线可能出现反弹，反弹遇阻后继续沽空。

  1.综合媒体2025年12月17日报道，据印尼商报等媒体消息，由青山集团与法国埃赫曼集团合资的印尼韦达湾镍业公司，因涉及违规使用林地，正面临印度尼西亚政府森林区域整治特别工作组的严厉执法。该公司超过300公顷的矿区土地已被收回，并可能因未履行行政处罚而面临进一步的法律后果。（51不锈钢）

  不锈钢终端需求处于年末淡季，出口许可证的管理也未能刺激抢出口行为，成交清淡。供应端12月排产大幅收缩，但减产主要集中在200系和400系，300系减产幅度较小，库存去化缓慢。据中联金测算，印尼镍铁厂已经亏损，但因钢厂排产下降，双方仍在博弈。最新2026年RKAB配额低于预期和今年产量目标，镍矿价格可能出现一定支撑，不过长期来看，镍价下跌依然直接影响印尼内贸基准价，不锈钢价格跟随镍价震荡走弱。

  经自治区气象、环境监测部门预测和专家会商，预计12月18日—20日“乌—昌—石”区域受冷空气活动影响，区域AQI150将持续36小时以上。自治区重污染天气应急指挥部办公室决定于2025年12月18日18时解除“乌—昌—石”区域重污染天气橙色预警。

  西北工业硅企业有一定减产动作，但从目前减产情况来看，工业硅依旧处于累库状态。多晶硅“反内卷”和行业自律持续推进，工业硅2026年一季度需求悲观，中游库存较高，需求下滑削弱厂家挺价能力，后市可能出现一轮期现负反馈，逢高沽空，价格区间参考（7400,8600）。

  在西安举办的光伏行业协会会议期间，数家龙头企业已开展相关讨论，并初步形成《光伏行业自律倡议书》，旨在通过强化行业自律，综合整治内卷式竞争，通过供给侧改革，实现光伏行业反内卷，助力全产业早日走出困境。根据索比光伏网获得的倡议书内容显示，该倡议主要有取消光伏行业出口退税,对光伏设备及部件出口进行窗口指导,对光伏行业海外投资进行窗口指导,坚持低碳和ESG引领等。同时，倡议书还包括2026年硅料总体供应量80-100万吨,鼓励新质生力,电池组件开工率不低于70%等。（资料来源:索比光伏网）

  硅片和电池成本刚性，部分型号价格上调，不排除后市企业会有挺价行为。多晶硅下游企业对明年一月、二月终端需求相对悲观，且保有一定原料库存，多晶硅现货涨价预期下，本月或有批量采购出现。多晶硅行业销售自律执行较好，短期多晶硅企业挺价意愿较强。平台公司落地，后市厂家或有减产和提价动作，逢低买入，价格参考（54000,65000）。

  1.12月15日，2026年全国能源工作会议在北京召开。会议强调，2026年能源工作要扎实推进能源绿色低碳转型。持续提高新能源供给比重，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，有序推进重大水电项目，积极安全有序发展核电，加强化石能源清洁高效利用。加快推进能源科技自立自强。组织开展“人工智能+”能源融合试点和“人工智能+”能源标准化提升行动，扎实推进智能电网重大专项等能源重大技术装备攻关，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业。（SMM）

  2.广期所：在强监管、防风险、促高质量发展中，广州期货交易所坚持强化穿透式监管，对异常交易等行为抓早抓小，切实保障市场平稳运行。多位接受期货日报记者采访的业内人士一致认为，市场各方应严格遵守期货市场监管法规，按照相关要求做好实际控制关系账户报备等，共同维护期货市场良好秩序。据悉，下一步，广期所将持续加大监管力度，强化市场监测监控，依法从严打击违规行为，切实维护期货市场秩序。(期货日报)

  3.德国大众汽车集团17日宣布，其旗下子公司PowerCo在德国萨尔茨吉特正式启动电池电芯生产，这标志着大众汽车集团及欧洲电池产业的一个重要里程碑。据介绍，PowerCo首次在欧洲实现了从概念设计、研发到生产的电池电芯全流程布局，从而增强了企业的技术主权与自主能力。大众汽车希望通过此举降低电动汽车制造成本，提升在全球电动化市场中的竞争力。萨尔茨吉特工厂项目自2022年7月起在原大众发动机工厂园区内建设，目前累计投资已超10亿欧元。大众汽车集团还计划采用同一模式在西班牙瓦伦西亚和加拿大圣托马斯建设电池工厂。目前，萨尔茨吉特工厂产能规模仍较有限：初期日产量仅为数百枚电池电芯，未来日产量计划逐步提升至6万至7万枚，目标年产能为20吉瓦时，可满足约25万辆电动汽车的需求。据悉，这些自产电池电芯将于2026年起首次应用于大众ID.Polo和Cupra Raval等新款小型电动车。在大众汽车集团内部PowerCo未来将覆盖约50%的统一电芯需求。（中国新闻网）

  资金借江西部分矿山的采矿证拟注销的消息炒作锂矿开采合规性，强调储能预期乐观，以及行业“反内卷”将提价向下传导更顺畅的长期逻辑。据了解，不少产业空头思路已经在长时间高位运行后逐渐转为不看深跌，资金保持回调买入的思路，进一步回调需看到有效数据支持。但长期逻辑暂无法证伪，目前关注焦点依然在动力需求能减多少，以及枧下窝何时复产，影响的是中短线行情。今日SMM下午出库存数据，同时昨日广期所表示监管市场风险的态度，可能会出现回调风险。价格高位加速运行，需谨慎操作。

  1.期货市场：主力合约沪锡2601收于334240元/吨，上涨9230元/吨或2.84%；沪锡持仓增加9208手至10.97万手。

  2.库存：昨日LME锡库存增加375吨或9.83%至4190吨。上周五锡锭社会库存为8460吨，周度增加448吨。

  1.媒体称甲骨文密歇根州100亿美元数据中心项目原合作方Blue Owl的融资及股权投资谈判停滞，甲骨文回应其不参与项目，谈判按计划推进。

  2.世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告数据显示，2025年10月，全球精炼锡产量为3.13万吨，消费量为3.47万吨，供应短缺0.35万吨。2025年1-10月，全球精炼锡产量为29.07万吨，消费量为30.91万吨，供应短缺1.84万吨。2025年10月，全球锡矿产量为2.59万吨,2025年1-10月，全球锡矿产量为24.72万吨。

  3.12月15日讯，据外媒报道，印尼贸易部公布数据显示，印尼11月精炼锡出口量为7458.64吨，较去年同期增长25.59%，环比增长182%，创近两年单月新高。10月受印尼打击国内锡矿非法开采影响，锡锭出口出现明显下滑，11月出口恢复正常。

  4.新华社金沙萨12月15日电（记者史彧）刚果（金）武装“M23运动”15日晚宣称，将单方面从该国东部城市乌维拉撤出部队。“M23运动”还称将继续支持现有和平进程。

  甲骨文重燃AI担忧。我国10月进口锡精矿有所回升，环比增加33.51%，同比减少22.36%。自缅甸进口锡矿量环比减少24.55%，复产节奏较为缓慢，预计11月有1500左右金属吨量级恢复，自刚果（金）进口锡矿环比大幅增加。国内锡锭社会库存明显增加，反应出下游消费疲软，对价格上涨形成一定的抑制。锡矿加工费维持低位，国内冶炼厂原料库存普遍低于30天。11月精锡产量15960吨，环比下降0.81%，同比减少6.06%，小幅下滑主要由于双料紧张，造成部分冶炼厂暂时停产。需求端消费处于传统淡季，对锡价支撑作用明显减弱，下游采购偏谨慎。后期关注缅甸复产及消费兑现节奏，警惕地缘及政策风险。

  1.单边：锡价或高位震荡，短期关注缅甸11月出口数据，警惕市场波动加剧。

  1.ANEC：巴西12月大豆出口量预计为357万吨，之前一周预计为333万吨。巴西12月豆粕出口量预计为200万吨，之前一周预计为183万吨。

  3.油世界：在2025/26年度10-9月期间，全球禽肉产量增加410万吨至1.46亿吨。过去5年年均增速仅280万吨。这种增速是由于利润改善所致，主要因充足的豆粕，谷物以及其他饲料供应充足且价格处于低位。在2025/26年度可能有进一步增速尽管增加幅度有可能会有一些放缓。

  4.我的农产品：截止12月12日当周，国内大豆压榨量203.75万吨，开机率为56.05%。国内大豆库存739.48万吨，较上周增加23.96万吨，增幅3.35%，同比去年增加138.07万吨，增幅22.96%。豆粕库存109.69万吨，较上周减少6.5万吨，减幅5.59%，同比去年增加45.67万吨，增幅71.34%。

  月度供需报告未作调整虽然使得结转库存偏低，但南美产区天气好转加之前期出口仍然缺乏提振，盘面继续承压。在巴西新作丰产背景下国际大豆丰产格局仍然比较明显，国际市场总体供需偏宽松。国内豆粕压榨利润亏损仍然比较明显，当前美豆仍然没有价格优势后续供应仍然存在较大不确定性，预计近期整体价格支撑比较明显，但持续性相对比较有限。菜粕近期市场变化整体比较有限，预计以震荡运行为主。

  上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡下跌，跌0.09（-0.61%）至14.76美分/磅。上一交易日伦白糖价格小幅下跌，主力合约跌1.3（-0.31%）至422.5美元/吨。

  1．11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1599.3万吨，较去年同期的2026.6万吨减少427.3万吨，同比降幅21.08%；甘蔗ATR为133.78kg/吨，较去年同期的125.26kg/吨增加8.52kg/吨；制糖比为35.52%，较去年同期的44.64%减少9.12%；产乙醇11.85亿升，较去年同期的12亿升减少0.15亿升，同比降幅1.32%；产糖量为72.4万吨，较去年同期的108万吨减少35.6万吨，同比降幅达32.94%。

  2025/26榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为59226.6万吨，较去年同期的60386万吨减少1159.4万吨，同比降幅达1.92%；甘蔗ATR为138.33kg/吨，较去年同期的141.87kg/吨减少3.54kg/吨；累计制糖比为51.12%，较去年同期的48.34%增加2.78%；累计产乙醇295.34亿升，较去年同期的312.3亿升减少16.96亿升，同比降幅达5.43%；累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期的3945.8万吨增加44.6万吨，同比增幅达1.13%。

  2．沐甜17日讯，主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：广西:南宁中间商站台基准价5350元/吨;仓库报价5320元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂内车板报价5300-5350元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台基准价5400-5420元/吨;仓库报价5380-5400元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团仓库车板报价5380-5400元/吨，报价不变，成交一般。云南:昆明中间商报价5190-5300元/吨，大理报价5125-5240元/吨，祥云报价5125-5260元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5250-5280元/吨，大理报价5210-5240元/吨，报价不变，成交一般。新疆:中粮厂仓报价5150-5250元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季白砂糖报价5850元/吨，绵白糖报价5950元/吨，报价不变，成交一般。

  3．从市糖业主管部门了解到，2025年北海市糖料蔗种植面积约45万亩，预计进厂原料蔗近200万吨，可产糖20余万吨。

  国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑。近期白糖价格趋势性走弱，短期可能可能仍将维持弱势。

  1.单边：巴西榨季临近收尾供应端压力缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计底部震荡。国内市场虽然有进口糖量超预期且糖厂开榨，销售压力增加，近期白糖价格趋势性走弱，趋势上仍将维持弱势。但是考虑目前糖厂生产成本较高且目前5月合约价格已经跌至配额外进口成本附近，郑糖下跌空间有限，短期郑糖在大跌之后可能有所调整。

  隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度1.51%至49.12美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.86%至3999林吉特/吨。

  1.MPOB：马来西亚棕榈油总署（MPOB）网站发布的一份通告显示，马来西亚下调其1月毛棕榈油参考价，出口关税则下调至9.5%。马来西亚是全球第二大棕榈油出口国，该国计算的1月毛棕榈油参考价为每吨3946.17林吉特。12月参考价为每吨4206.38林吉特，出口关税为10%。当毛棕榈油价格在每吨2250-2400林吉特时，起征出口关税3%。当价格超过每吨4050林吉特时，设定征收最高关税10%。

  3.据外电消息，一项大宗商品研究显示，对2025/26年度阿根廷大豆产量的预估维持在4,690万吨不变，预估区间介于4,580-4,810万吨，但播种持续延误、潘帕斯地区土壤湿度下降以及长期天气前景值得关注，目前估计的种植面积为1,670万公顷，略高于罗萨里奥交易所报告的1,640万公顷，但低于布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告的1,760万公顷。

  4.据外电消息，欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL公布的数据显示，2025年11月，欧盟27国+英国的油菜籽压榨量为162.9万吨，高于10月的155.5万吨，2024年11月为145万吨。2025年11月，欧盟27国+英国大豆压榨量为102.9万吨，10月为106.3万吨，2024年11月为122.3万吨。欧洲11月油籽压榨总量为308.9万吨，低于10月的315.7万吨，2024年11月压榨总量为317.9万吨。参与FEDIOL的企业的压榨量占到欧盟27国及英国大豆、葵花籽和油菜籽压榨总量（包括FEDIOL会员与非FEDIOL会员）的80%。

  随着产地逐渐进入减产季，若马棕出口持续疲软，不排除12月马棕仍存累库可能。马棕库存持续偏高，对棕榈油价格存在打压。国内豆油库存拐点已至，目前持续小幅去库，但库存整体不缺。豆油价格更多跟随油脂整体走势波动。短期国内菜籽供应不足，菜油进口量也较为有限，国内菜油预计仍是继续去库，对菜油存在一定支撑。

  1.单边：短期油脂预计维持底部震荡运行，建议止跌企稳后逢低试多博反弹机会，整体上高抛低吸波段操作。

  芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘反弹，美玉米03月主力合约反弹0.8%，收盘为440.5美分/蒲。

  1.据Mysteel农产品调研显示，截至2025年12月12日，北方四港玉米库存共计179.2万吨，周环比增加26.1万吨；当周北方四港下海量共计68.4万吨，周环比减少12.40万吨。

  2.据Mysteel调研显示，截至2025年12月12日，广东港内贸玉米库存共计19.1万吨，较上周增加12.50万吨；外贸库存26.2万吨，较上周增加1.30万吨；进口高粱17.4万吨，较上周减少2.50万吨；进口大麦60.3万吨，较上周增加9.50万吨。

  3.本周（2025年12月11日-12月17日）全国玉米加工总量为63.17万吨，较上周减少0.41万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.83万吨，较上周产量减少0.28万吨；周度开机率为62.31%，较上周降低0.53%。

  4.截至12月17日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量107.4万吨，较上周增加2.50万吨，周增幅2.38%，月增幅0.47%；年同比增幅22.32%。

  5.12月18日北港收购价价为700容重15水分价格为2250元/吨，收购25水潮粮0.97元/斤，价格偏强，东北产区玉米偏强，华北产区玉米回落。

  美玉米反弹，美玉米产量新高，出口上调，短期美玉米仍偏强震荡。东北玉米上量仍偏低，东北产区玉米偏强，港口价格稳定。华北玉米上量增多，玉米现货偏弱，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货短期稳定，后期仍有压力。03玉米底部震荡，东北玉米短期稳定，盘面短期窄幅震荡。

  1.生猪价格：生猪价格呈现上涨态势。其中东北地区11-11.2元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区11.7-11.8元/公斤，上涨0.2元/公斤；华东地区11.4-12.1元/公斤，持稳至上涨0.1-0.3元/公斤；华中地区11.2-11.9元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；西南地区11.4-12.3元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；华南地区11.2-12.4元/公斤，持稳。

  2.仔猪母猪价格：截止12月16日当周，7公斤仔猪价格216元/头，较上周上涨1元/头。15公斤仔猪价格306元/头，较上周上涨1元/头。50公斤母猪价格1545元/头，较上周持平。

  3.农业农村部：12月17日“农产品批发价格200指数”为130.61，下降0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.54，下降0.12个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.43元/公斤，上升0.2%。

  1.全国花生通货米均价4.05元/斤，稳中下跌，其中，河南麦茬白沙通货米好货3.5-3.8元/斤不等、8筛精米4.2-4.35元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.6-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.7-4.8元/斤、8筛精米5.1-5.2元/斤，花育23通货米4.35-4.4元/斤，以质论价。

  2.油厂油料米合同采购报价6800-7600元/吨，以质论价，基本稳定，严控指标。

  5.据Mysteel调研显示，截止到2025年12月11日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计94395吨，较上周增加4750吨，增幅5.30%。据Mysteel调研显示，截止到2025年12月11日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计43351吨，较上周增加1856吨，增幅4.47%。

  花生现货回落，河南花生稳定，东北花生回落，河南与东北价差处于高位。进口量大幅减少，进口花生价格稳定。豆粕现货偏弱，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，鲁花陆续收购，出油43的花生收购价7600元/吨。目前交易重点花生陆续上市，油厂收购价下调，新季花生质量低于去年，现货相对稳定。03花生存在仓单博弈，但油料米供应宽松，盘面仍有回落空间。

  1.昨日主产区均价为3元/斤，较上一交易日价格持平，主销区均价3.22元/斤，较上一交易日价格上涨0.02元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩16台车。今日全国主流价维持稳定，今日北京各大市场鸡蛋价维持稳定，北京主流参考价141元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价141元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格141-142元【稳定】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以稳为主、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。

  3.卓创：产地苹果行情基本维持稳定，苹果销售淡季，客商多包装自有货源销售，采购量一般。周末期间产地行情变动不大，个别产区表示小果需求降低，成交价格稍有趋弱。贸易商近期情绪转变较多，有较多贸易商对后市态度逐渐转为悲观。市场到货尚可，主流价格维持平稳。

  4.现货价格：山东烟台栖霞苹果价格稳定，冷库果农65#-70#果2.0-2.2元/斤，客商75#果3.0元/斤左右。80，80.7-4.0元/斤，条纹价格的范围比较大4.0-4.7元/斤；客商货要价较高，80#以上一二级意向4.2-5.2元/斤（尚未成交，冷库报价按照库存成本加0.2-0.4元/斤利润）。冷库客商不多，成交少，电商采购其他品种。卓创资讯301299）抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农、冷库。客商采购出价65#-70#2.0-2.2元/斤，果农要价2.0 2.2元/斤，主流成交价格区间2.0-2.2元/斤。

  由于今年苹果产量减少，质量较差，入冷库量偏低且入库苹果质量也偏差，因此苹果价格之前一路走高。但是也由于苹果价格偏高导致市场需求走货情况不佳。根据钢联最新一期多个方面数据显示，上周冷库苹果走货量仅为4.97万吨，出库量偏低。由于苹果走货较慢最近贸易商近期情绪转变较多，有较多贸易商对后市态度逐渐转为悲观，苹果现货价格略有偏弱，部分地区苹果降价显而易见，因此对盘面价格也形成了较大压力。苹果短期内弱需求可能会主导行情，未来一段时间市场将会将关注点转向1月交割以及春节前市场备货情况。1月合约由于有交割成本支撑预计将高位震荡。5月合约短期可能交易弱需求，但是考虑苹果库存量偏低且优果率也偏低，今年苹果保存到5月份之后质量能否符合交割要求也存在比较大的不确定性，因此预计5月合约继续大幅下跌的可能性偏低，关注前期的低点能否跌破。

  昨日ICE美棉主力上涨，主力合约上涨0.33（0.52%）至63.46分/磅。

  1.全棉坯布市场交投仍分化，价格方面持稳为主，局部地区订单持续。当前广东地区圆机厂维持在2成上下，维持生产前期订单。南通部分品种走货持续，织厂维持生产，但价格难涨，现江苏紧密纺JC60S*JC60S 10*10 105喷气含税自提11.8元/米。

  2、2025/26年度31级/双29~30/杂3.5内南北疆机采一口价报价较多已在14900及以上，少量在14800~14900公定，疆内自提；2025/26南疆喀什机采3129/29B/杂3内低基差在CF01+800~900区间，同品质北疆机采31级多在CF01+1000及以上，少量低于该价，疆内自提。

  3、美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温49.79℉，同比高3.21℉；平均降雨量为0.05英寸，同比低0.28英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温55.89°F，同比高2.28℉；平均降雨量0英寸，同比低0.63英寸。美棉主产区及得克萨斯州气温回升降水减少，北半球冬季拉尼娜气候影响增加，降水上棉花产区处于美国南部，预期冬季偏暖偏干，可能导致播种季干旱。

  基本面方面，首先，25/26年度新棉虽然丰产，但最近棉花销售进度较快，销售进度处于历年同期高位，轧花厂销售无太大压力。其次，有消息称新一年新疆棉花种植培养面积可能会减少，对棉花价格形成一定利多影响。最后，新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期。宏观方面来看，目前中美关系缓和，中美关税互降对我国纺织品服装出口来说也算利好，未来一年效果可能会逐渐突显。综合来看，市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，建议逢低建仓多单。