期货方面，截止周五收盘，棉花2509合约报14170元/吨，环比跌100元/吨，跌幅0.70%。现货方面，新疆区域棉花现货价15419元/吨，环比降5元/吨，现货基差CF09+1249，环比涨95。全国棉花现货加权均价15549元/吨，环比涨41元/吨，现货基差CF09+1379，环比涨141。 世界上，据USDA数据，截止7月17日当周，2024/25美陆地棉周度撤销签约0.74万吨，较上星期及前四周中等水准大降。2025/26年度美陆地棉周度签约3.01万吨。2024/25美陆地棉周度装运4.19万吨，周增18%，较前四周中等水准降12%。 国内方面，2025年6月棉制品出口量62.84万吨，同比增2.46%，环比减4.28%；出口金额61.12亿美元，同比减5.34%，环比减0.21%。2025年1 - 6月棉制品出口量361.57万吨，同比增10.64%；出口金额342.67亿美元，同比减5.00%。 市场分析显现，世界棉市本周音讯平平，缺少清晰方向。考虑到巴西和我国增产预期，25/26年度全球棉市供给偏松。美棉实播面积高于预期，主产区旱情改进，新年度美棉平衡表难有显着改进，下半年美棉期价估计震动。 国内棉花商业库存去库快，滑准税配额未发，三季度进口量或保持低位，新棉上市前库存趋紧推进郑棉走强。但新棉丰登预期强，终端需求低迷，制品累库加快，郑棉上行空间受限。四季度新棉上市将限制棉价，下半年需求远景不确定。 战略上保持中性。反内卷和供给趋紧使郑棉上行，但新年度全球棉市供给足，中长期工业端缺少上涨驱动，远月01合约上方空间受限。一起需重视微观及方针、主产国气候等危险。
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